关于2011年二季度银行间债券市场做市情况及做市商评价情况的通报

关于2011年二季度银行间债券市场做市情况

及做市商评价情况的通报

全国银行间债券市场做市商：

根据《全国银行间债券市场做市商管理规定》（中国人民银行公告[2007]�?SPAN lang=EN-US>1号）和中国人民银行财政部公告[2011]�?SPAN lang=EN-US>6号，按照《银行间债券市场做市商工作指引》（协会公告[2010]�?SPAN lang=EN-US>2号）要求，协会对2011年二季度银行间债券市场做市情况进行统计，完成了2011年二季度做市商评价工作。现就有关情况通报如下:

一、整体做市情�?/SPAN>

截至2011年二季度末，银行间债券市场共有指定做市�?SPAN lang=EN-US>25家。二季度做市商双边买卖报价量合计12,301.8亿元，成交量合计798.4亿元�?SPAN lang=EN-US>

（一）做市报价情�?/SPAN>

1、总体报价情况

2011年二季度，在稳健货币政策的背景下，债券市场震荡徘徊，收益率曲线小幅上移，做市报价券种支数和报价量较一季度都有小幅上涨�?SPAN lang=EN-US>2011年二季度，做市商做市报价券种共计442支，较一季度增加4.0%；有效双边报�?SPAN lang=EN-US>57,807笔，较一季度增加4.8%；买入报价量6,133.0亿元，卖出报价量6,168.8亿元，买入报价量与卖出报价量之比�?SPAN lang=EN-US>0.99、较一季度�?SPAN lang=EN-US>0.97更为均衡，买卖报价量合计12,301.8亿元，较一季度增加6.0%；平均单笔报价量2,128.08万元�?/SPAN>

2、各类型做市商报价情�?/SPAN>

2011年二季度，除城市商业银行报价量呈现大幅度上升之外，各类型做市商报价量较一季度均出现小幅下降。从买卖报价总量情况来看，六大行买卖报价量合�?SPAN lang=EN-US>3,372.00亿元，较一季度下降1.7%；全国性商业银行买卖报价量合计2,555.50亿元，较一季度下降2.0%；城市商业银行买卖报价量合计4,270.90亿元，较一季度上升30.7%；证券公司及外资银行买卖报价量合�?SPAN lang=EN-US>2,103.40亿元，较一季度下降8.6%，下降幅度最大�?SPAN lang=EN-US>

从各类型做市商报价量结构占比上看，城市商业银行超过六大行成为最主要的做市机构，其做市报价量占比从一季度�?SPAN lang=EN-US>28.2%上升到二季度�?SPAN lang=EN-US>34.7%，六大行、全国性商业银行、证券公司及外资银行做市报价量占比有所下降。二季度六大行报价量占总报价量�?SPAN lang=EN-US>27.4%，较一季度下降2.1个百分点；全国性商业银行报价量占比�?SPAN lang=EN-US>20.8%，较一季度下降1.7个百分点；城市商业银行报价量占比34.7%，较一季度增加6.6个百分点；证券公司及外资银行二季度报价量占比�?SPAN lang=EN-US>17.1%，较一季度下降2.7个百分点�?SPAN lang=EN-US>

表一�?SPAN lang=EN-US>2011年二季度各类型做市商报价量表

注：六大行指国开行、工商银行、农业银行、中国银行、建设银行和交通银行，下同�?/SPAN>

图一�?SPAN lang=EN-US>2011年二季度各类做市商报价量�?SPAN lang=EN-US>

图二�?SPAN lang=EN-US>2011年二季度各类做市商报价量分布�?/SPAN>

3、各类型券种报价情况

从做市券种类型来看，由于对新发关键期限国债做市的引入,做市商对国债的做市规模有所上升，做市报价集中于央票的现象有所缓解，各券种报价量趋于均衡，其中：央票买卖报价量合计�?SPAN lang=EN-US>1,834.30亿元、较一季度下降19.1%，占总报价量的比例由一季度�?SPAN lang=EN-US>19.5%下降�?SPAN lang=EN-US>14.9%，降幅较大；政策性金融债买卖报价量合计�?SPAN lang=EN-US>4,337.20亿元、较一季度上升7.0%，占总报价量�?SPAN lang=EN-US>35.3%、占比较一季度略有增加；国债买卖报价量合计�?SPAN lang=EN-US>3,171.90亿元、较一季度大幅上升39.4%，占总报价量�?SPAN lang=EN-US>25.8%、较一季度增加�?SPAN lang=EN-US>6.2个百分点，增长显著；超短期融资券与短期融资券报价量买卖报价量合计1,568.80亿元、较一季度上升5.6%，占总报价量�?SPAN lang=EN-US>12.8%、占比与一季度持平；中期票据买卖报价量合计�?SPAN lang=EN-US>1,206.30亿元、较一季度下降11.6%，占总报价量�?SPAN lang=EN-US>9.8%、占比较一季度略有下降；普通金融债、次级债和企业债等其他券种报价量合�?SPAN lang=EN-US>183.30亿元，较一季度上升12.6%，占总报价量�?SPAN lang=EN-US>1.5%�?SPAN lang=EN-US>

表二�?SPAN lang=EN-US>2011年二季度各类型券种报价量�?/SPAN>

图三�?SPAN lang=EN-US>2011年二季度各类型券种报价量�?SPAN lang=EN-US>

图四�?SPAN lang=EN-US>2011年二季度各类型券种报价量分布�?SPAN lang=EN-US>

4、各待偿期限券种报价情况

2011年二季度�?SPAN lang=EN-US>3年期以内的券种报价量占总报价量�?SPAN lang=EN-US>51.4%，较一季度下降�?SPAN lang=EN-US>1.1个百分点，其中：1年期以内债券报价�?SPAN lang=EN-US>3,297.4亿元、较一季度增加9.0%，占总报价量�?SPAN lang=EN-US>26.8%、占比较一季度上升0.7个百分点�?SPAN lang=EN-US>1-3年期债券报价�?SPAN lang=EN-US>3,031.20亿元、较一季度下降1.2%，占总报价量�?SPAN lang=EN-US>24.6%、占比较一季度下降1.8个百分点。与一季度相比�?SPAN lang=EN-US>3-7年期的券种报价量占比有小幅度提高，其中：3-5年期债券报价�?SPAN lang=EN-US>2,522.20亿元、较一季度上升5.3%，占总报价量的比重由一季度�?SPAN lang=EN-US>20.6%降低�?SPAN lang=EN-US>20.5%�?SPAN lang=EN-US>5-7年期债券报价量为1,688.20亿元、较一季度上升25.1%，占总报价量�?SPAN lang=EN-US>13.7%、占比较上季度增�?SPAN lang=EN-US>2.1个百分点�?SPAN lang=EN-US>7年以上债券报价量为1,762.80亿元、较一季度下降0.3%，占总报价量�?SPAN lang=EN-US>14.3%、占比较一季度下降0.9个百分点�?/SPAN>

2011年二季度，做市商平均报价价差4.7BP，较一季度的平均价�?SPAN lang=EN-US>6BP小幅收窄，其中：1年期以内的平均价�?SPAN lang=EN-US>5.3BP�?SPAN lang=EN-US>1-3年期平均价差4.8BP�?SPAN lang=EN-US>3-5年期4.6BP�?SPAN lang=EN-US>5-7年期3.8BP�?SPAN lang=EN-US>7年期以上3.6BP，分别较一季度收窄2.3BP�?SPAN lang=EN-US>0.5BP�?SPAN lang=EN-US> 1.5BP�?SPAN lang=EN-US>1.6BP�?SPAN lang=EN-US>1.8BP�?/SPAN>

表三�?SPAN lang=EN-US>2011年二季度各期限券种报价总量�?/SPAN>

图五�?/SPAN>2011年二季度各期限券种报价量�?/SPAN>

图六�?/SPAN>2011年二季度各期限券种报价量分布�?/SPAN>

（二）做市成交情�?/SPAN>

1、总体情况

2011年二季度，做市商报价共点击成�?SPAN lang=EN-US>5,611笔，较一季度增加4.02%；成交量受市场行情影响增加为798.4亿元，较一季度增加6.88%；平均单笔成交量1,422.94万元，较一季度有所上升�?/SPAN>

2、各类型做市商做市成交情�?/SPAN>

从各类型做市商成交情况看，六大行成交量大幅度下降，城市商业银行成交量大幅上升并超过六大行，全国性商业银行成交量占比明显上升，证券公司及外资银行成交量占比小幅度下降，其中：六大行成交量211.95亿元，占做市总成交量�?SPAN lang=EN-US>26.5%；全国性商业银行成交量185.70亿元，占做市总成交量�?SPAN lang=EN-US>23.3%；城市商业银行成交量237.06亿元，占做市总成交量�?SPAN lang=EN-US>29.7%，较一季度上升11.4个百分点，增幅最大；证券公司及外资行成交量合�?SPAN lang=EN-US>163.7 0亿元，占做市总成交量的比重由一季度�?SPAN lang=EN-US>21.8%减少�?SPAN lang=EN-US>20.5%�?SPAN lang=EN-US>

表四�?/SPAN>2011年二季度各类型做市商做市成交量表

图七�?/SPAN>2011年二季度各类型做市商做市成交量分布图

3、各类型券种做市成交情况

2011年二季度，除短期融资券和中期票据以外，各类型券种成交量较一季度均有下降。央票仍然是最为活跃的交易券种，二季度做市成交量为209.00亿元，较一季度下降19.8%，占总成交量26.2%；政策性金融债成交量193.10亿元，较一季度下降14.3%，占总成交量�?SPAN lang=EN-US>24.2%；国债成交量205.21亿元，较一季度增加92.9%，占总成交量�?SPAN lang=EN-US>25.7%；超短期融资券和短期融资券成交量142.75亿元，较一季度上升31.1%，占总成交量�?SPAN lang=EN-US>17.9%，占比增幅最大；中期票据成交�?SPAN lang=EN-US>46.55亿元，较一季度上升11.6%，占总成交量�?SPAN lang=EN-US>5.8%；包括企业债、普通金融债在内的其它券种成交�?SPAN lang=EN-US>1.80亿元，较一季度下降57.1%，占总成交量�?SPAN lang=EN-US>0.2%�?/SPAN>

表五�?/SPAN>2011年二季度各类型券种做市成交情况表

图八�?/SPAN>2011年二季度各类型券种做市成交量分布�?/SPAN>

4、各待偿期限券种做市成交情况

从待偿期限券种做市成交情况看�?SPAN lang=EN-US>1-7年期债券成交量小幅度上升�?SPAN lang=EN-US>1年期以下�?SPAN lang=EN-US>7年期以上债券成交量大幅度下降。其中：1年期以内债券成交�?SPAN lang=EN-US>290.55亿元，较一季度下降10.0%，占总成交量�?SPAN lang=EN-US>36.4%�?SPAN lang=EN-US>1-3年期债券成交�?SPAN lang=EN-US>200.56亿元，较一季度上升19.9%，占总成交量�?SPAN lang=EN-US>27.6%�?SPAN lang=EN-US>3-5年期债券成交�?SPAN lang=EN-US>141.90亿元，较一季度上升28.1%，占总成交量�?SPAN lang=EN-US>17.8%�?SPAN lang=EN-US>5-7年期债券成交�?SPAN lang=EN-US>69.20亿元，较一季度上升48.2%，占总成交量�?SPAN lang=EN-US>8.7%�?SPAN lang=EN-US>7年以上债券成交�?SPAN lang=EN-US>76.20亿元，较一季度下降8.0%，占总成交量�?SPAN lang=EN-US>9.5%�?/SPAN>

表六�?/SPAN>2011年二季度各期限券种做市成交情况表

图九�?/SPAN>2011年二季度各期限券种做市成交量分布�?/SPAN>

（三）各类型做市商做市报价成交情�?/SPAN>

2011年二季度，做市成交量占做市报价总量的比例为6.5%，较一季度增加0.1个百分点，其中：六大行报价成交比例由一季度�?SPAN lang=EN-US>9.3%下降至二季度�?SPAN lang=EN-US>6.3%；全国性商业银行的成交量占做市报价总量�?SPAN lang=EN-US>7.3%，较一季度上升2.4个百分点，做市效率最高；城市商业银行做市成交量占做市报价总量的比例为5.6%，较一季度小幅度上升；证券公司及外资行做市成交量占做市报价总量的比例为7.8%�?SPAN lang=EN-US>

表七�?/SPAN>2011年二季度各类型做市商报价量与成交�?SPAN lang=EN-US>