关于2011年一季度银行间债券市场做市情况
及做市商评价情况的通报
全国银行间债券市场做市商：
根据《全国银行间债券市场做市商管理规定》（中国人民银行公告[2007]?SPAN lang=EN-US>1号），按照《银行间债券市场做市商工作指引》（协会公告[2010]?SPAN lang=EN-US>2号）要求，协会对2011年一季度银行间债券市场做市情况进行统计，完成了2011年一季度做市商评价工作。现就有关情况通报如下:
一、整体做市情?/SPAN>
截至2011年一季度末，银行间债券市场共有指定做市?SPAN lang=EN-US>25家，广东发展银行和浦东发展银行分别于2011?SPAN lang=EN-US>1月和3月获得做市商资格?SPAN lang=EN-US>
（一）做市报价情?/SPAN>
1、总体报价情况
2011年一季度，在稳健货币政策的背景下，债券市场延续了去年底的弱势行情，收益率曲线小幅震荡上升，做市报价券种支数和报价量较去年同期均有大幅降低?SPAN lang=EN-US>2011年一季度，做市商做市报价券种共计425支，较去年同期减?SPAN lang=EN-US>31.2%；有效双边报?SPAN lang=EN-US>55,140笔，较去年同期减?SPAN lang=EN-US>30.3%；买入报价量5,708.90亿元，卖出报价量5,897.50亿元，买入报价量与卖出报价量之比?SPAN lang=EN-US>0.97、较去年同期?SPAN lang=EN-US>1.59更为均衡，买卖报价量合计11,606.40亿元，较去年同期减少62.2%；平均单笔报价量2,104.90万元?/SPAN>
2、各类型做市商报价情?/SPAN>
2011年一季度，各类型做市商报价量较去年同期均出现大幅下降。从买卖报价总量情况来看，六大行买卖报价量合?SPAN lang=EN-US>3,430.16亿元，较去年同期下降79.8%，降幅最大；全国性商业银行买卖报价量?SPAN lang=EN-US>2,607.41亿元，较去年同期下降52.3 %；城市商业银行买卖报价量合计3,267.23亿元，较去年同期下降36.9 %；证券公司及外资银行买卖报价量合?SPAN lang=EN-US>2,301.60亿元，较去年同期下降24.6 %。从买卖报价量对比情况来看，2011年一季度各类型做市商买卖报价量基本相等，二者比例较去年同期有明显改?/SPAN>?/SPAN>
从各类型做市商报价量结构占比上看，六大行仍为主要做市机构，但其做市报价量占比较去年同期大幅下降，城市商业银行、证券公司及外资银行做市报价量占比有所提高。六大行报价量占总报价量?SPAN lang=EN-US>29.6%，较去年同期下降25.8个百分点；全国性商业银行报价量占比?SPAN lang=EN-US>22.5 %，较去年同期增加4.7个百分点；城市商业银行报价量占比28.2 %，较去年同期增加11.3个百分点，增幅最大；证券公司及外资银行一季度报价量占比为19.8 %，较去年同期增加9.9个百分点?SPAN lang=EN-US>
表一?SPAN lang=EN-US>2011年一季度各类型做市商报价量表
注：六大行指国开行、工商银行、农业银行、中国银行、建设银行和交通银行，下同?SPAN lang=EN-US>
图一?SPAN lang=EN-US>2011年一季度各类做市商报价量?SPAN lang=EN-US>
图二?SPAN lang=EN-US>2011年一季度各类做市商报价量分布?/SPAN>
3、各类型券种报价情况
从做市券种类型来看，做市商对国债、（超）短期融资券等的偏好有所上升，做市报价集中于央票的现象有所缓解，各券种报价量趋于均衡，其中：央票买卖报价量合计?SPAN lang=EN-US>2,266.12亿元、较去年同期下降81.8 %，占总报价量的比例由去年同期?SPAN lang=EN-US>40.6%下降?SPAN lang=EN-US>19.5 %，降幅较大；政策性金融债买卖报价量合计?SPAN lang=EN-US>4,052.24亿元、较去年同期下降56.5 %，占总报价量?SPAN lang=EN-US>34.9 %、占比较去年略有增加；国债买卖报价量合计?SPAN lang=EN-US>2,274.61亿元、较去年同期下降29.9 %，占总报价量?SPAN lang=EN-US>19.6 %、较去年增加?SPAN lang=EN-US>9个百分点，增长显著；超短期融资券与短期融资券报价量买卖报价量合计1,485.32亿元、较去年同期下降68.6%，占总报价量?SPAN lang=EN-US>10.7%、占比较去年略有增加；中期票据买卖报价量合计?SPAN lang=EN-US>896.91亿元、较去年同期下降40.2 %，占总报价量?SPAN lang=EN-US>12.8 %、占比较去年略有增加；普通金融债、次级债和企业债等其他券种报价量合?SPAN lang=EN-US>162.80亿元，较去年同期下降72.6 %，占总报价量?SPAN lang=EN-US>1.4 %?SPAN lang=EN-US>
表二?SPAN lang=EN-US>2011年一季度各类型券种报价量?/SPAN>
图三?SPAN lang=EN-US>2011年一季度各类型券种报价量?SPAN lang=EN-US>
图四?SPAN lang=EN-US>2011年一季度各类型券种报价量分布?SPAN lang=EN-US>
4、各待偿期限券种报价情况
2011年一季度，做市报价集中于中短期券种的现象有所缓解?SPAN lang=EN-US>3年期以内的券种报价量占总报价量?SPAN lang=EN-US>52.5%，较去年同期下降?SPAN lang=EN-US>21.4个百分点，其中：1年期以内债券报价?SPAN lang=EN-US>3,024.04亿元、较去年同期下降75.5 %，占总报价量?SPAN lang=EN-US>26.1 %、占比较去年下降14.3个百分点?SPAN lang=EN-US>1-3年期债券报价?SPAN lang=EN-US>3,067.91亿元、较去年同期下降70.2 %，占总报价量?SPAN lang=EN-US>26.4 %、占比较去年下降7.2个百分点?SPAN lang=EN-US>
与去年同期相比，3年期以上的券种报价量占比明显提高，其中：3-5年期债券报价?SPAN lang=EN-US>2,395.91亿元、较去年同期下降21.3 %，占总报价量的比重由去年同期?SPAN lang=EN-US>9.9%增加?SPAN lang=EN-US>20.6%，增幅较大；5-7年期债券报价量为1,349.93亿元、较去年同期下降48.5 %，占总报价量?SPAN lang=EN-US>11.6 %、占比较去年增加3.1个百分点?SPAN lang=EN-US>7年以上债券报价量为1,768.61亿元、较去年同期下降24.3 %，占总报价量?SPAN lang=EN-US>15.2 %、占比较去年增加7.6个百分点?/SPAN>
2011年一季度，做市商平均报价价差6.0BP，较去年同期略有增大，其中：1年期以内的平均价?SPAN lang=EN-US>7.6BP?SPAN lang=EN-US>1-3年期平均价差5.2BP?SPAN lang=EN-US>3-5年期6.1BP?SPAN lang=EN-US>5-7年期5.4BP?SPAN lang=EN-US>7年期以上5.4BP?/SPAN>
表三?SPAN lang=EN-US>2011年一季度各期限券种报价总量?/SPAN>
图五?/SPAN>2011年一季度各期限券种报价量?/SPAN>
图六?/SPAN>2011年一季度各期限券种报价量分布?/SPAN>
（二）做市成交情?/SPAN>
1、总体情况
2011年一季度，做市商报价共点击成?SPAN lang=EN-US>5,394 笔，较去年同期减?SPAN lang=EN-US>39.9%；成交量受市场行情影响大幅降低为747.05亿元，较去年同期减少52.4%；平均单笔成交量1,384.96万元，较去年同期略有下降?/SPAN>
2、各类型做市商做市成交情?/SPAN>
从各类型做市商成交情况看，各类型做市商做市成交量较去年同期均有下降，六大行成交量仍为最大，券商及外资行成交量占比明显上升，其中：六大行成交?SPAN lang=EN-US>319.80亿元，占做市总成交量?SPAN lang=EN-US>42.8 %；全国性商业银行成交量127.65亿元，占做市总成交量?SPAN lang=EN-US>17.1 %；城市商业银行成交量136.90亿元，占做市总成交量?SPAN lang=EN-US>18.3 %，较去年同期下降10.6个百分点；证券公司及外资行成交量合计162.70亿元，占做市总成交量的比重由去年?SPAN lang=EN-US>7.7%增加?SPAN lang=EN-US>21.8 %，增幅明显?/SPAN>
表四?/SPAN>2011年一季度各类型做市商做市成交量表
图七?/SPAN>2011年一季度各类型做市商做市成交量分布图
3、各类型券种做市成交情况
2011年一季度，各类型券种成交量较去年同期均有下降，国债、政策性金融债和（超）短期融资券成交量占比较去年有所增长。央票仍然是最为活跃的交易券种，一季度做市成交量为260.50亿元，较去年同期下降59.9 %，占总成交量34.9 %；政策性金融债成交量225.35亿元，较去年同期下降40.4 %，占总成交量?SPAN lang=EN-US>30.2 %；国债成交量106.40亿元，较去年同期下降36.8 %，占总成交量?SPAN lang=EN-US>14.2 %；超短期融资券和短期融资券成交量108.90亿元，较去年同期下降44.1 %，占总成交量?SPAN lang=EN-US>14.6 %；中期票据成交量41.70亿元，较去年同期下降74.5 %，占总成交量?SPAN lang=EN-US>5.6 %；包括企业债、普通金融债在内的其它券种成交?SPAN lang=EN-US>4.20亿元，较去年同期下降73.9 %，占总成交量?SPAN lang=EN-US>0.6%?/SPAN>
表五?/SPAN>2011年一季度各类型券种做市成交情况表
图八?/SPAN>2011年一季度各类型券种做市成交量分布?/SPAN>
4、各待偿期限券种做市成交情况
从待偿期限券种做市成交情况看，各待偿期限券种做市成交量均有所下降，其中：1年期以内债券成交?SPAN lang=EN-US>322.80亿元，较去年同期下降52.8%，占总成交量?SPAN lang=EN-US>43.2%?SPAN lang=EN-US>1-3年期债券成交?SPAN lang=EN-US>183.90亿元，较去年同期下降60.8%，占总成交量?SPAN lang=EN-US>24.6%?SPAN lang=EN-US>3-5年期债券成交?SPAN lang=EN-US>110.80亿元，较去年同期下降30.1%，占总成交量?SPAN lang=EN-US>14.8%?SPAN lang=EN-US>5-7年期债券成交?SPAN lang=EN-US>46.70亿元，较去年同期下降64.4%，占总成交量?SPAN lang=EN-US>6.3%?SPAN lang=EN-US>7年以上债券成交?SPAN lang=EN-US>82.85亿元，较去年同期下降34.2%，占总成交量?SPAN lang=EN-US>11.1%?SPAN lang=EN-US>
表六?/SPAN>2011年一季度各期限券种做市成交情况表
图九?/SPAN>2011年一季度各期限券种做市成交量分布?/SPAN>
（三）各类型做市商做市报价成交情?/SPAN>
2011年一季度，做市成交量占做市报价总量的比例为 5.1%，较去年同期提高1.3个百分点，其中：六大行报价成交比例由去年同期?SPAN lang=EN-US>4.0%增加至今年的9.3%，成交比例最高；其次为券商及外资行和全国性商业银行，报价成交比例分别?SPAN lang=EN-US>7.1%?SPAN lang=EN-US>4.9%；城市商业银行成交比例为4.2%，较去年同期降幅最大?/SPAN>
表七?/SPAN>2011年一季度各类型做市商报价量与成交?/SPAN>
图十?/SPAN>2011年一季度各类型做市商成交报价量对比图
二、做市商做市情况
（一）做市合规情?/SPAN>
2011年一季度?/SPAN>做市合规性略有提高，大部分做市商能够完全满足合规要求?/SPAN>从做市合规情况统计结果来看，共有四家做市商出现不合规情况5次，少于去年同期?SPAN lang=EN-US>6次?/SPAN>
表八?/SPAN>2011年一季度做市合规情况统计?SPAN lang=EN-US>
（二）做市质量情?/SPAN>
2011年一季度，受债券市场弱势行情的影响，做市商做市债券总数、报价总量、成交笔数及成交总量较去年同期均出现大幅下降，最优报价次数由去年同期?SPAN lang=EN-US>11,804次下降为今年?SPAN lang=EN-US>5,394次?SPAN style="BACKGROUND: yellow; mso-highlight: yellow" lang=EN-US>
表九?/SPAN>2011年一季度做市质量情况?/SPAN>
（三）报价价差情?SPAN lang=EN-US>
2011年一季度，做市商保持了较小的报价价差?/SPAN>
表十?/SPAN>2011年一季度报价价差情况?/SPAN>
三、做市商评价情况
按照《全国银行间债券市场做市商工作指引》确定的做市商评价指标体系，2011年一季度银行间债券市场做市商评价结果如下：最佳做市商为工商银行，优秀做市商为农业银行、中国银行、中信银行、南京银行、中信证券、交通银行（以获得做市商资格时间排序）?/SPAN>
特此通报?/SPAN>
中国银行间市场交易商协会
?/SPAN>?/SPAN>一一?/SPAN>五月二十六日