关于2010年二季度银行间债券市场做市情况

及做市商评价情况的通报

 

全国银行间债券市场做市商：

根据中国人民银行公告[2007]�?SPAN lang=EN-US>1号的规定，按照《全国银行间债券市场做市商工作指引�?SPAN lang=EN-US>(2010年修订稿)要求，协会对2010年二季度银行间债券市场做市情况进行统计，完成了2010年二季度做市商评价工作。现就有关情况通报如下:

一、整体做市情�?SPAN lang=EN-US>

中国国际金融有限公司�?SPAN lang=EN-US>2010�?SPAN lang=EN-US>5月获得做市商资格，截�?SPAN lang=EN-US>2010年二季度末，银行间债券市场共有指定做市�?SPAN lang=EN-US>23家�?SPAN lang=EN-US>

（一）做市报价情�?/SPAN>

1. 总体报价情况

2010年二季度，做市商做市报价券种共计539只，与一季度相比大体持平；有效双边报�?SPAN lang=EN-US>90039笔，较上期增�?SPAN lang=EN-US>13.7%；买入报价量13869.9亿元，卖出报价量13592.63亿元，买卖报价量合计27462.53 亿元，较上期下降10.5%；平均单笔报价量3750.07万元。报价笔数的提高和报价量的下降表明在新的评价体系下，虚假报价量进一步减少，做市商制度为市场提供流动性的能力进一步增强�?SPAN lang=EN-US>

2. 各类型做市商报价情况

受宏观经济及市场条件影响�?SPAN lang=EN-US>2010年二季度各类型做市商报价量较上期略有下降。其中，六大行报价仍最为活跃，买卖报价量合�?SPAN lang=EN-US>15076.31亿元；全国性商业银行报价量与上期保持相对稳定，买卖报价量合�?SPAN lang=EN-US>5472.75亿元；城市商业银行、证券公司及外资银行买卖报价量合计分别为4271.67亿元�?SPAN lang=EN-US>2641.80亿元。从各类型做市商报价量结构占比上看，六大行仍为主要做市机构，其报价量占总报价量�?SPAN lang=EN-US>54.9%，较上期略有下降；全国性商业银行报价量占比达到19.9%，较上期提高2.1个百分点；城市商业银行、证券公司及外资银行二季度报价量占比分别�?SPAN lang=EN-US>15.6%�?SPAN lang=EN-US>9.6%�?SPAN lang=EN-US>

从买卖报价对比情况来看，2010年二季度各类型做市商买卖报价量基本相等，显示出其买卖意愿相对平衡�?/SPAN>

3. 各类型券种报价情�?/SPAN>

从做市券种类型来看，做市报价集中于央票的现象持续改变，对中期票据的偏好继续上升，各券种之间呈现出均衡发展态势。其中，央票买卖报价量合计为7703.81亿元，较上期下降38.1%，占总报价量�?SPAN lang=EN-US>28.2%；中期票据买卖报价量较上期增加明显，达到3435.14亿元，增�?SPAN lang=EN-US>31.6%；政策性金融债和国债报价量也有所增长，分别达�?SPAN lang=EN-US>10034.65亿元�?SPAN lang=EN-US>3470.65亿元，较上期分别增长�?SPAN lang=EN-US>7.8%�?SPAN lang=EN-US>7.0%；短期融资券报价量为2453.51亿元，与上期基本持平；普通金融债、次级债和企业债等其他券种报价量合�?SPAN lang=EN-US>207.6亿元，占总报价量�?SPAN lang=EN-US>0.8%�?SPAN lang=EN-US>

4. 各待偿期限券种报价情�?/SPAN>

2010年二季度，做市报价集中于中短期券种的现象进一步缓解，3年期以内的券种报价量占总报价量�?SPAN lang=EN-US>56.2%，比上期下降�?SPAN lang=EN-US>17.7个百分点，其中，1年期以内债券报价�?SPAN lang=EN-US>7906.82亿元，较上期下降36.1%，占总报价量�?SPAN lang=EN-US>28.8%�?SPAN lang=EN-US>1-3年期债券报价�?SPAN lang=EN-US>7536.27亿元，较上期下降37.7%，占总报价量�?SPAN lang=EN-US>27.4%。与一季度相比，三年期以上的券种报价量明显提高�?SPAN lang=EN-US>3-5年期债券报价�?SPAN lang=EN-US>4178.97亿元，较上期增长37.3%，占总报价量�?SPAN lang=EN-US>15.2%�?SPAN lang=EN-US>5-7年期债券报价量大幅上升，�?SPAN lang=EN-US>4495.42亿元，较上期增长71.4%，占总报价量比重由一季度�?SPAN lang=EN-US>8.6%上升�?SPAN lang=EN-US>16.4%�?SPAN lang=EN-US>7年以上债券报价�?SPAN lang=EN-US>3345.05亿元，较上期增长43.2%，占总报价量�?SPAN lang=EN-US>12.2%�?SPAN style="COLOR: red" lang=EN-US>

2010年二季度，做市商平均报价价差4.61BP，各期限报价价差水平日趋一致，并呈现出随待偿期限的增加而降低的态势。其中，1年期以内的平均价�?SPAN lang=EN-US>5.08BP�?SPAN lang=EN-US>1-3年期4.71BP�?SPAN lang=EN-US>3-5年期4.84BP�?SPAN lang=EN-US>5-7年期4.22BP�?SPAN lang=EN-US>7年期以上4.2BP�?SPAN lang=EN-US>

（二）做市成交情�?/SPAN>

1. 总体情况

2010年二季度，做市商报价共点击成�?SPAN lang=EN-US>9057笔，较上期略�?SPAN lang=EN-US>1.0%，成�?/SPAN>1514.05亿元，较上期略跌3.6%，平均单笔成交量1671.69万元，较上期下降78.93万元�?SPAN lang=EN-US>

2. 各类型做市商做市成交情况

从各类型做市商成交情况看，六大行成交量最大，�?SPAN lang=EN-US>624.4亿元，占做市总成交量�?SPAN lang=EN-US>41.2%；全国性商业银行成交量448.37亿元，占做市总成交量�?SPAN lang=EN-US>29.6%；城市商业银行成交量267.98亿元，占做市总成交量�?SPAN lang=EN-US>17.7%；证券公司及外资行成交量合计173.3亿元，占做市总成交量�?SPAN lang=EN-US>11.4%�?SPAN lang=EN-US>

3. 各类型券种做市成交情�?SPAN lang=EN-US>

从做市成交的券种情况来看，央票和短期融资券成交量较上期有所下降，但央票仍然是最为活跃的交易券种，二季度央票成交�?SPAN lang=EN-US>574.78亿元，占总成交量38.0%，短期融资券成交�?SPAN lang=EN-US>127.97亿元，占总成交量�?SPAN lang=EN-US>8.5%；国债成交量较上期大幅增加，达到235.17亿元，增�?SPAN lang=EN-US>39.7%，占总成交量�?SPAN lang=EN-US>15.5%；其它券种成交量与上期基本持平，中期票据成交�?SPAN lang=EN-US>166.01亿元，占总成交量�?SPAN lang=EN-US>11.0%；政策性金融债成交量396.02亿元，占总成交量�?SPAN lang=EN-US>26.2%；包括企业债、普通金融债在内的其它券种成交�?SPAN lang=EN-US>14.10亿元，占总成交量�?SPAN lang=EN-US>0.9%�?SPAN lang=EN-US>

4. 各待偿期限券种做市成交情�?SPAN lang=EN-US>

2010年二季度，做市成交集中于中短期券种的现象明显缓解�?SPAN lang=EN-US>3年以内债券成交量较上期下降明显，其�?SPAN lang=EN-US>1年以内债券成交�?SPAN lang=EN-US>530.22亿元，较上期下降26.5%�?SPAN lang=EN-US>1-3年期债券成交�?SPAN lang=EN-US>393.90亿元，较上期下降9.2%。待偿期�?SPAN lang=EN-US>3年以上债券成交量较上期增加明显，其中，3-5年期债券成交�?SPAN lang=EN-US>191.90亿元，较上期增长17.1%�?SPAN lang=EN-US>5-7年期债券成交�?SPAN lang=EN-US>195.91亿元，较上期增长56.1%�?SPAN lang=EN-US>7年以上债券成交�?SPAN lang=EN-US>202.12亿元，较上期增长61.4%。从结构上看�?SPAN lang=EN-US>3年以内债券成交量占总成交量�?SPAN lang=EN-US>61.0%，较上期下降12.5个百分点，仍然是市场最为主要的成交券种，其中，1年以内债券成交量占�?SPAN lang=EN-US>35.0%�?SPAN lang=EN-US>1-3年期债券成交量占�?SPAN lang=EN-US>26.0%�?SPAN lang=EN-US>3年以上债券成交量占�?SPAN lang=EN-US>39.0%�?SPAN lang=EN-US>3-5年期�?SPAN lang=EN-US>5-7年期以及7年以上债券成交量占比分别为12.7%�?SPAN lang=EN-US>12.9%�?SPAN lang=EN-US>13.3%�?SPAN lang=EN-US>

 

（三）各类型做市商做市报价成交情�?SPAN lang=EN-US>

2010年二季度，做市成交量占做市报价总量的比例为5.5%，较上期提高0.4个百分点。其中，全国性商业银行报价成交比例最高，达到8.2%，报价质量相对较好；其次为券商及外资行和城市商业银行，报价成交比例分别为6.6%�?SPAN lang=EN-US>6.3%；六大行成交比例都较低，�?SPAN lang=EN-US>4.1%�?SPAN lang=EN-US>

二、做市商做市情况

（一）做市合规情�?/SPAN>

2010年二季度�?/SPAN>各做市商在做市合规方面持续保持良好，绝大部分做市商能够完全满足合规要求�?/SPAN>从做市合规情况统计结果来看，出现不合规情�?SPAN lang=EN-US>3次，较去年同期的284次大幅下降，但较一季度�?SPAN lang=EN-US>2次略有增加。二季度两家做市商出现不合规情况，从反映情况看，主要原因集中于内部计算机系统不稳定等问题�?/SPAN>

（二）做市质量情�?/SPAN>

2010年二季度，随着做市商对评价指标体系的深入理解，报价价差进一步缩小，各期限段的价差更加趋于一致，报价质量得到进一步改善，有效促进了银行间债券市场流动性持续提高和市场价格发现机制的不断改善。从做市质量表情况看，做市债券总数、做市成交笔数与最优报价次数均有明显增加，在做市商报价券种只数与去年同期大体持平的情况下，各做市商平均做市券种只数63只，同比增长13.8%；最优报价次数达11585次，同比增长2.2%�?SPAN style="COLOR: red" lang=EN-US>

三、做市商评价情况

按照《全国银行间债券市场做市商工作指引》确定的做市商评价指标体系，2010年二季度银行间债券市场做市商评价结果如下：最佳做市商为建设银行，优秀做市商为工商银行、农业银行、中信银行、光大银行、南京银行、交通银行（以获得做市商资格时间排序）�?SPAN style="COLOR: red" lang=EN-US>

特此通报�?/SPAN>

 

中国银行间市场交易商协会

                               �?/SPAN>�?/SPAN>一�?/SPAN>年七月二十日